2015年5月8日晚上由清華MBA學(xué)生厚德資產(chǎn)管理俱樂部舉辦的“利率市場化與資產(chǎn)管理”講座于偉倫樓513舉辦。本次講座有幸邀請到了中國國際金融有限公司債券投資總監(jiān)、資產(chǎn)管理部執(zhí)行總經(jīng)理陳曉秋女士擔(dān)任主講嘉賓。陳曉秋女士是北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2002年進(jìn)入債券研究和投資領(lǐng)域，先后就職于富國基金和交銀施羅德基金負(fù)責(zé)債券和宏觀分析、債券投資，2014年榮登“中國基金報(bào)首屆最佳基金經(jīng)理”榜單。

        陳曉秋女士主要從中國金融資產(chǎn)概況、利率市場化進(jìn)程與資產(chǎn)管理和固定收益類資產(chǎn)管理三個(gè)方面進(jìn)行了詳細(xì)闡述。陳女士首先通過幾張圖表，解析了中國當(dāng)前金融資產(chǎn)的狀況。中國目前的GDP大約是60萬億，各種金融資產(chǎn)里，體量最大的是銀行存款，目前的存款余額大約是120萬億。股票的總市值大約是60萬億，不過股票的總市值隨著股市的漲落有比較大的波動(dòng)。債券市場大約，從2002年的2萬億左右穩(wěn)步增長到現(xiàn)在的30萬億。目前的資產(chǎn)管理，基本上都是想辦法“挖銀行墻角”——如何把120萬億的銀行存款轉(zhuǎn)變成其他的金融資產(chǎn)，銀行自身也希望通過銀行理財(cái)把存款留下來。而銀行理財(cái)?shù)目焖僭鲩L是和債券的增長密切相關(guān)的，因?yàn)榇蟛糠帚y行理財(cái)?shù)目蛻舳际莾?chǔ)蓄客戶，他們更喜歡比較穩(wěn)定、收益可預(yù)期的資產(chǎn)。

講座現(xiàn)場

        陳曉秋女士接著回顧了利率市場化進(jìn)程的幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，從1996年央行放開了銀行間同業(yè)拆借利率算起，至今已經(jīng)走過了近20年，到目前為止，只有存款的上限未完全放開。利率市場化和債券市場的發(fā)展是緊密聯(lián)系的。利率市場化需要幾個(gè)條件，一是廣度、深度足夠的債券市場；二是完善的收益率曲線；三是不同類型的債券市場參與者。只有這三個(gè)條件都滿足，對于不同類型的企業(yè)，不同期限的風(fēng)險(xiǎn)才能夠真正做到市場定價(jià)。利率市場化進(jìn)程中，曾經(jīng)債券市場的絕對主力商業(yè)銀行的份額正在降低，特別是信用債，證券公司、基金公司等等參與者完善了整個(gè)市場，也讓市場變得更有效率。對于MBA同學(xué)而言，這也意味著更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。

主講嘉賓為一名MBA同學(xué)答疑

        針對MBA同學(xué)未來可能的職業(yè)發(fā)展和就業(yè)選擇，陳曉秋女士特別提到了固定收益類資產(chǎn)管理。中國固定收益類市場剛起步不久，未來發(fā)展空間巨大。從一個(gè)簡單的中美比較即可看出——美國M2/GDP約0.65，而債券余額/GDP達(dá)到2.25；中國反過來，M2/GDP約1.86，債券余額/GDP約0.56。隨著金融和市場進(jìn)一步發(fā)展，特別是人民幣國際化的穩(wěn)步推進(jìn)，未來的金融資產(chǎn)中，存款的比例會(huì)下降，而固定收益類的比例有很大的增長空間。陳曉秋女士還具體講解了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的固定收益資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)里，常見的投資、研究和交易三類崗位，并且建議MBA同學(xué)從研究或者交易入手，做得比較好了再嘗試投資的崗位。她還強(qiáng)調(diào)了學(xué)好經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析、債券基本知識(shí)和貨幣銀行學(xué)等知識(shí)的重要性，這些建議對MBA同學(xué)的未來發(fā)展非常有幫助。

參加活動(dòng)的同學(xué)與主講嘉賓合影

        講座最后，同學(xué)們和主講嘉賓進(jìn)行了提問和互動(dòng)，探討了債券違約對金融市場的沖擊、杠桿和風(fēng)險(xiǎn)控制、人民幣國際化、近期市場利率走勢、中小企業(yè)融資和P2P互聯(lián)網(wǎng)金融等話題。這次講座內(nèi)容豐富實(shí)用，對于希望了解資產(chǎn)管理行業(yè)和未來希望進(jìn)入資產(chǎn)管理行業(yè)的MBA同學(xué)來說，非常有價(jià)值。

關(guān)于清華MBA學(xué)生厚德資產(chǎn)管理俱樂部：

       清華 MBA 學(xué)生厚德資產(chǎn)管理俱樂部是由清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 MBA 在校學(xué)生發(fā)起創(chuàng)立的，是一個(gè)專注于資產(chǎn)管理領(lǐng)域的學(xué)生社團(tuán)組織。 

        厚德資產(chǎn)管理俱樂部共分為三個(gè)部門，分別為行業(yè)研究部，投資經(jīng)驗(yàn)交流部以及厚德資產(chǎn)管理實(shí)踐計(jì)劃部。其中，行業(yè)研究部主要以行業(yè)研究為主，并為厚德資產(chǎn)管理實(shí)踐計(jì)劃提供投資決策支持。投資經(jīng)驗(yàn)交流部主要服務(wù)于厚德資產(chǎn)管理俱樂部的所有會(huì)員，就個(gè)人或企業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)劃進(jìn)行相關(guān)講座、培訓(xùn)和內(nèi)部交流活動(dòng)。而厚德資產(chǎn)實(shí)踐計(jì)劃部主要包括投資決策委員會(huì)和監(jiān)督委員會(huì)兩部分，是連接俱樂部會(huì)員的紐帶，并對 A 股市場進(jìn)行直接實(shí)際投資的部門。